2026年度ICMA中国债务资本市场年度会议成功举行，各界专家共议高质量开放与数字化转型新机遇

2026年3月31日，国际资本市场协会（ICMA）在北京成功举办了 2026年度ICMA中国债务资本市场年度会议。作为 ICMA 在中国的年度旗舰活动，本论坛为政府部门代表、发行人、投资者及市场参与者提供了核心对话平台，共同探讨中国与国际债券市场的最新动态。2026 年论坛承继 2025 年论坛的成功经验，进一步深化了对话与交流，吸引了逾400位行业人士现场参与，深入解析在全球经济持续变化的背景下，塑造中国固定收益市场格局的市场发展、监管政策更新及新兴趋势 。

今年是ICMA中国债务资本市场年度会议举办的第三年，本届会议议程紧扣中国资本市场的最新发展，并重点围绕 ICMA 的核心工作主题展开，包括中国债券市场的整体发行与交易趋势、投资与风险管理工具的新进展，以及绿色与可持续金融倡议的推进成果等。

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作为全球资本市场的核心自律组织，ICMA 始终致力于推动市场规则标准化及促进跨境协作。截至 2026 年，ICMA 的全球会员网络已覆盖 71 个司法管辖地区，逾 630家会员机构，这充分体现了全球市场对构建透明、高效金融生态的共同追求。本届活动议程涵盖了主题演讲、高层圆桌讨论以及来自市场利益相关方的专业见解，通过汇聚本土与国际视角，展现了中国债券市场日益增强的互联性与全球化特征。

ICMA亚太区资深总监张顺荣主持本场会议

在开幕致辞中，ICMA 首席执行官 Bryan Pascoe强调了人民币国际化、可持续金融、数字化进程以及跨境基础设施互联互通的重要性，指出人民币在贸易、投资及资产配置中的重要性日益凸显，中国在可持续金融领域处于领先地位，而数字债券等创新将提升市场效率。最后，他充分肯定中国作为全球第二大经济体对国际资本市场的重要意义，认为中国债务资本市场仍有巨大发展潜力，ICMA将继续支持中国市场的长期发展与国际化融合，并指出全球债务市场是未来经济繁荣的重要根基。

ICMA首席执行官 Bryan Pascoe

中国人民银行金融市场司副司长戴赜、中国证券监督管理委员会债券监管司副司长黄建山、中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹、伊斯兰开发银行副总裁（主管财务）兼首席财务官Zamir Iqbal、太平绅士, 香港金融管理局副总裁陈维民、香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡、香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超、澳门金融管理局行政管理委员会主席黃善文、上海清算所副总经理黄宁、新开发银行融资与资金管理局局长金中夏、滴灌通集团创始人，主席李小加先后发表了主旨演讲。

中国人民银行金融市场司副司长戴赜作为首位主旨演讲嘉宾，发表了题为“中国债券市场高水平对外开放”的演讲，为会议奠定了扎实的基础。

中国人民银行金融市场司副司长戴赜

中国证券监督管理委员会债券监管司副司长黄建山在演讲中强调了债券、REITs及资产证券化市场的建设成效与未来发展思路。他指出，证监会将坚持防风险、强监管、促高质量发展的主线，围绕实体经济推动债券业务与产品创新，同时不断提高跨境投融资便利化水平，携手各方营造透明、稳定、可持续的市场环境。他强调，国际资本市场协会作为国际金融市场的重要自律组织和全球债务资本市场的主要行业协会，在制定行业规范与市场标准、维护国际资本市场稳定与秩序、推广最佳实践与培育行业文化、促进国际交流与监管合作等方面做出了大量卓有成效的工作。

中国证券监督管理委员会债券监管司副司长黄建山

中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹指出，随着中国经济展现强劲韧性，跨境人民币债券市场正成为全球资本分享中国机遇的重要通道，人民币债券的配置价值在全球资本格局重塑过程中加速凸显。她表示，熊猫债与点心债作为跨境人民币债券的两个核心市场正在协同扩容，发行人结构丰富多元，长期限投资者占比提升，基础设施升级为跨境人民币债券市场不断释放新的增量空间。中国银行与ICMA联合发布的《跨境人民币债券白皮书》为国际机构了解和参与人民币债券市场提供了实用参考。

中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹

中国银行与ICMA联合发布《跨境人民币债券白皮书》

伊斯兰开发银行副总裁（主管财务）兼首席财务官Zamir Iqbal重点介绍了Sukuk（伊斯兰债券）市场及其与中国资本市场的合作前景。他指出，伊斯兰债券作为一种与实体经济紧密相连的固定收益工具，不仅为投资者提供财务回报，也带来积极的社会影响。他表示，伊斯兰债券可以成为中国与伊斯兰资本市场之间的桥梁，为中国的发行人提供新的融资渠道，并为投资者管理流动性和实现可持续投资目标提供重要工具。

伊斯兰开发银行副总裁（主管财务）兼首席财务官 Zamir Iqbal

太平绅士，香港金融管理局副总裁陈维民表示，香港将充分发挥国际金融中心与全球离岸人民币业务枢纽的双重优势，助力人民币债券在全球市场释放更大潜力。他强调，未来香港将着力深化互联互通，优化市场配套，提升基础设施，为人民币债券深度融入国际市场提供有力支撑。他亦指出，去年离岸人民币回购和跨境债券回购业务推出，ICMA为此更新了全球回购主协议，得到人民银行的认证，为参与跨境债券回购业务的机构提供多一项规范性选择，提高了市场效率。

太平绅士，香港金融管理局副总裁陈维民

香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡发表了主题为“构建香港固收市场基础设施的现代化体系”的演讲，他指出，香港固收市场增长潜力巨大，离岸市场迎来结构性发展机遇，平台应该通过服务新市场、对接成熟市场，以整合和赋能的方式打造公共属性的新一代FIC基础建设。他同时强调，因为平台海纳百川，要符合国际标准和守则，要市场参与公平与公正，所以平台治理架构是重中之重。

香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡

面对当下全球金融形势，香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超指出，香港交易所正致力于巩固香港作为国际人民币债券发行与交易枢纽的地位。他强调，港交所上市债券市场发行人来源广泛、币种多元，充分体现了香港市场的国际化与包容度。在香港证监会和香港金管局发布的《固定收益及货币市场发展路线图》指引下，港交所将从一级市场与二级市场两方面同步发力，吸引更多债券发行人，同时还将采取一系列措施，推进互换通优化，持续巩固香港枢纽地位。

香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超

澳门金融管理局行政管理委员会主席黄善文在主题为“澳门债券市场融入和服务国家发展大局”的演讲中指出，澳门正以“对接内地、联通世界”为定位，积极发展债券市场。2025年，澳门中央证券托管系统与香港债务工具结算系统成功联网，为国际投资者提供了便利通道。未来，澳门将持续完善债券市场发展环境，发挥中葡桥梁作用，助力人民币国际化，服务“一带一路”和粤港澳大湾区建设。

澳门金融管理局行政管理委员会主席黄善文

上海清算所副总经理黄宁则进一步就金融基础设施支持绿色债券市场创新发展议题进行展开，探讨了金融基础设施在推动绿色债券市场发展中的关键作用。

上海清算所副总经理黄宁

新开发银行融资与资金管理局局长金中夏在主题为“中国债券市场：发展趋势”的演讲中表示，中国债券市场已凭借低利率、低关联性成为全球投资者对冲风险的重要避风港。他强调，人民银行正式认可使用ICMA全球回购主协议进行债券回购，这为国际投资者参与中国回购市场提供了法律确定性。他最后指出，中国债券市场正在逐步转变为全球金融发展的重要支柱，未来需在多边参与、投资者拓展、风险管理及资本账户可兑换性等方面持续推进。

新开发银行融资与资金管理局局长金中夏

滴灌通集团创始人兼主席李小加提出了前瞻性的观点，认为绝大部分实体经济活动——尤其是中小企业——无法被传统的债券或股票市场所覆盖。滴灌通利用人工智能，将数百万笔小额现金流汇集成标准化、可投资的单元，即现金流债务（Cash Flow Obligations, CFOs），从而创造了一种基于实时经营收入的新资产类别。他表示，这可能成为未来全球ABS和固定收益市场的重要基础资产来源，拓展债券投资者传统上可触及的投资范围。

滴灌通集团创始人兼主席李小加

本次论坛围绕“重塑中国在全球资本市场中的价值”、“从愿景到行动——可持续发展与转型活动融资”、“监管与市场发展动态——全球视角与未来趋势”、“在全球互联的资本市场中融资”四大市场热议话题为主题进行专题讨论。来自监管机构、多边机构、交易所、信用评级机构、银行、律师事务所、会计师事务所、学术界和研究机构等各界的专家汇聚一堂，就以上议题进行了热烈的讨论。

第一轮专题讨论聚焦“重塑中国在全球资本市场中的价值”，由香港金融发展局行政总监及董事会成员董一岳主持，亚洲基础设施投资银行代理首席财务官兼司库长Domenico Nardelli、亚洲开发银行客户方案助理司库王蕾、香港交易所固定收益及货币产品发展部高级副总裁张咏仪、中国银行间市场交易商协会市场创新部副主任赵昕参与讨论。

Domenico Nardelli指出，中国债券市场规模庞大，需制定中长期规划，针对技术和机制进行改革，以更好满足离岸投资者的需求。张咏仪介绍了互换通、离岸回购的推出成效，这些举措有效降低了国际投资者进入中国人民币衍生产品市场的门槛，也进一步巩固了香港作为全球最大的离岸人民币中心的地位。赵昕认为，中国的绿色金融在世界上一直处于较为领先的地位。他还特别指出ICMA推出的绿色债券原则的重要贡献。王蕾表示，亚开行一直以影响力为驱动力，不限定于单一国家或行业，通过战略规划与项目筛选，确保投资在符合市场与政府优先事项的前提下，能支持开发银行的影响力目标。嘉宾们达成共识，未来应关注绿色、科技、民企等领域债券发行的质量与规模，检验其支持实体经济的实效；同时继续推动市场开放，吸引更多海外投资者参与。

专题讨论一：重塑中国在全球资本市场中的价值

绿色金融 60 人论坛（GF60）副院长顾蓓蓓主持了主题为“从愿景到行动——可持续发展与转型活动融资”的第二轮专题讨论，她与卢森堡证券交易所首席商务官兼执行委员会委员Arnaud Delestienne、必维集团大中华区副总裁邹凤贤、穆迪评级董事总经理及全球可持续金融主管Rahul Ghosh以及中诚信绿金国际首席运营官沈双波展开深入对话。

Rahul Ghosh观察到，绿色债务市场正在从快速发展阶段转化为稳定性发展，从理想主义转向拥抱务实主义。Arnaud Delestienne认为，在上述背景下，转型融资非常必要，因为它的本质是包容性。而在制定标准时，可信度和透明度非常关键。沈双波从境内可持续及ESG债券角度分享了建议，她认为可以进一步向国际化标准融合，开放可以投资的渠道，创新应对气候变化相关的产品。邹凤贤则表示，针对各国绿色等分类标准差异带来的跨境融资挑战，独立的第三方服务尤为关键，能够帮助投资者厘清不同标准，增强投资信心。嘉宾们在希望和乐观的基调下指出，展望未来，确实需要弥合资金缺口，将其转化为大量可投资且可扩展的机遇。  

专题讨论二：从愿景到行动——可持续发展与转型活动融资

中国银行伦敦分行首席市场官朱敏主持了主题为“监管与市场发展动态——全球视角与未来趋势”的炉边谈话活动，他与中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏，和英国金融行为监管局可持续金融总监Sacha Sadan展开了深度对话。

马骏指出，中国绿色金融体系的起点与其他国家不同，已从十年前的主要解决污染治理资金缺口转向如今的碳减排。与英国、欧盟相比，中国更注重调动大规模资金投向绿色项目，且以银行为主导。他也强调了匹配性对于信息披露标准的重要性。Sacha Sadan则表示，英国正致力于推动国际标准趋同。他也强调转型金融是中英合作的重要领域。两位嘉宾一致认为，中英两国可以在技术、资金和推动共同标准等方面加强合作，以借着全球可持续发展趋势获得更好的前行目标。

炉边谈话：监管与市场发展动态——全球视角与未来趋势

第三组专题讨论在国际资本市场协会董事总经理及亚太区首席代表Mushtaq Kapasi的主持下，围绕“在全球互联的资本市场中融资”的主题展开，中诚信国际信用评级主权与国际业务评级总监张婷婷、高盖茨律师事务所合伙人芦贵平、维也纳证券交易所债券上市部负责人Matthias Szabo，以及欧盟驻华代表团公使衔参赞Sabino Fornies Martinez参与了讨论。

Sabino Fornies Martinez发现，中国投资者对欧盟有很强投资意愿和能力，其实双向都充满机遇。对国际投资者来说。国际标准是衡量市场信任度的关键，从长期来看，中国市场令人充满信心。Matthias Szabo 强调了基础设施互联互通的重要性，他认为离岸上市需要基于三个重要支柱，即可透明性、可靠性和整合性。张婷婷介绍到，熊猫债市场规模持续快速增长，主要得益于人民币在海外使用需求增强等因素，她预测在2026年，熊猫债仍有机会获得较快速发展。芦贵平从法律层面提到，境内债券市场受地方政府融资平台监管趋严影响有所调整，香港 SFC 监管规则持续落地，可见合规与法治建设愈发重要。基于上述讨论，Mushtaq Kapasi总结到，当我们试图建立互联互通时，或许会发现真正希望联通的两方相距甚远，若希望将两者拉得更近，中间有许多环节有待打通。

专题讨论三：在全球互联的资本市场中融资

作为年度论坛的深化与延续，4月1日，国际资本市场协会（ICMA）联合绿色金融60人论坛（GF60）在活动翌日举办了“ICMA & GF60可持续金融圆桌会议”，并在圆桌开始前举行了ICMA与GF60的战略合作签约仪式，同时，GF60邀请ICMA 首席执行官 Bryan Pascoe担任绿色金融60人论坛专家委员，共同服务全球碳中和目标，推动全球生态文明长期健康发展。

ICMA与GF60签署战略合作协议

GF60邀请ICMA 首席执行官 Bryan Pascoe担任绿色金融60人论坛专家委员

会议由ICMA亚太区资深总监张顺荣与绿色金融 60 人论坛（GF60）副院长顾蓓蓓共同主持，特邀中国金融学会理事会会长易纲担任特约点评嘉宾。会议伊始，ICMA首席执行官Bryan Pascoe发表开幕致辞，中国人民银行研究局局长王信、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏先后发表主旨演讲。随后的圆桌讨论环节聚焦“转型金融在中国脱碳进程中的角色”及“前瞻性的⽓候⻛险评估：全球趋势、政策⽅向与案例研究”两大核心议题。

王信，易纲，Bryan Pascoe，张顺荣合影

圆桌讨论现场