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9月17日，国际资本市场协会（ICMA）亚太区一级市场论坛2026（ICMA Asia-Pacific Primary Market Forum 2026）在香港成功举行。来自监管机构、交易所、投资机构、银行、律师事务所以及市场基础设施机构的业界专家围绕香港固定收益市场发展、跨境债券发行实践、市场基础设施建设以及行业数字化转型等热点议题展开深入交流，共同探讨亚太债券市场未来的发展方向。

ICMA亚太区资深总监Ricco Zhang为论坛致开幕辞。他表示，尽管全球宏观环境和地缘政治形势持续变化，亚太债券市场仍保持活跃发展。ICMA作为长期深度参与亚太债务资本市场建设的国际组织，将继续通过市场标准、行业协作及专业培训支持区域市场的健康发展。

ICMA亚太区资深总监Ricco Zhang致开幕辞

聚焦香港固定收益市场未来发展

论坛首场对话聚焦香港固定收益市场的未来发展。香港金管局（HKMA）助理总裁（外事）Daryl Ho，以及香港证监会（SFC）中介机构部执行董事Eric Yip参与讨论，由ICMA亚太区首席代表Mushtaq Kapasi主持。与会嘉宾围绕香港固定收益及货币市场发展路线图的落实情况展开交流，并探讨推动下一阶段市场发展的政策、市场及商业因素。

Regulatory dialogue: The future of Hong Kong fixed income markets

讨论重点包括：

✳️ 固定收益市场在香港金融体系及离岸人民币市场发展中的重要性不断提升。

✳️ 在政策支持以及发行人和投资者需求带动下，港元及离岸人民币债券发行持续增长。

✳️ 香港固定收益及货币市场发展路线图在市场基础设施、人民币国际化、交易平台及回购市场发展等领域取得积极进展。

✳️ 回购市场发展仍是重要工作方向，其对于市场流动性、抵押品使用及市场效率具有重要意义。

✳️ 市场关注重点正逐步从路线图制定转向具体落实，并持续推动监管机构、交易所及市场参与者之间的协作。

Daryl Ho（左）与 Eric Yip（右）展开监管对话

随后，香港交易所（HKEX）市场主管Gregory Yu发表主题演讲，介绍香港如何进一步完善固定收益市场基础设施，为债券市场的新一轮发展、人民币国际化进程以及跨境资本流动提供支持。

Keynote address: Building Asia's next-generation fixed income ecosystem in Hong Kong

从市场发展到市场实践

紧接其后的炉边对话中，ICMA市场惯例与监管政策资深总监Ruari Ewing与Mushtaq Kapasi共同回顾了ICMA通过市场标准、行业建议以及市场参与者对话机制支持全球一级债务资本市场发展的重要工作。讨论认为，随着全球各司法辖区监管环境、市场惯例以及跨境债券发行活动持续演变，加强协调合作、提升透明度及推动标准化建设，对于提高债券市场发行效率尤为重要。

Fireside chat: Recap on ICMA primary market activities

聚焦一级债券市场全生命周期发展

当日的专题讨论环节围绕着一级债券市场全生命周期中的关键发展趋势展开深入交流。 

第一场专题讨论由亚洲金融评论的债券编辑Morgan Davis主持，围绕市场融资需求与发行实践的主题展开。贝莱德的Brian Lee、友邦的Krystal Tang以及东方汇理银行的George Thimont参与了讨论。

嘉宾们探讨了发行人、投资者及银团银行如何应对不断变化的融资需求、市场波动以及投资者偏好的变化，同时强调提高市场透明度、坚持合理定价原则以及强化交易执行的重要性。

Panel 1: Primary market execution dynamics: Best practice and macro considerations

ICMA亚太区资深总监Ricco Zhang主持了第二轮专题讨论，嘉宾包括Mallesons的Philip Harvey、法国巴黎银行的Mark Herz以及汇丰银行的Esther Wong。 

讨论聚焦跨境债券发行中的法律及文件实践发展，并重点分享了通过更高程度的标准化、自动化和人工智能解决方案提升市场效率的机会。

Panel 2: Cross-border state of play: Legal documentation and regulatory developments

第三场专题讨论由ICMA亚太区总监Alex Tsang主持，围绕市场基础设施不断演变的角色展开。来自迅清结算的James Fok、欧洲清算银行的Daniel Kuhnel以及Swift的Devendra Verma参与了讨论。

嘉宾们探讨了市场基础设施在支持债券市场发展中的角色演变，讨论内容涵盖数字化、结算互联互通、抵押品管理以及共同标准的重要性，并强调这些因素对于构建更高效、更具韧性的固定收益市场生态系统的重要意义。

Panel 3: Funding for the future: The role of market infrastructure in shaping tomorrow's fixed income markets

感谢所有演讲嘉宾以及逾150位参会人士积极参与讨论并分享宝贵见解。感谢香港交易所（HKEX）及赞助机构Mallesons对本次论坛的支持。

结语

国际资本市场协会致力于保证国际资本市场的稳定与有序发展，我们每年在全球范围内筹划、支持或参与不同的会议活动，与境内外监管机构及市场参与者保持紧密的联系，向境内外市场传达最新发展趋势，促进境内外标准趋同，协助确保金融法规支持稳定有序的市场环境。随着亚洲固定收益市场持续发展，市场深度不断拓展，国际影响力不断提升，本次论坛为业界提供了一个及时且富有意义的交流平台，共同探讨推动市场下一阶段发展的机遇与挑战。